Tese setorial
O agro voltou a comprar tecnologia em vez de terra
Bioinsumos e agricultura de precisão concentram o apetite de estratégicos que, até 2023, só olhavam ativo físico.
A pauta de aquisição no agronegócio mudou de natureza. Grupos que passaram uma década comprando área plantada agora buscam portfólio proprietário, registro regulatório concluído e equipe técnica — ativos que não escalam com hectare.
O alvo típico é jovem, cresce acima de 40 por cento ao ano, tem receita sazonal e capacidade industrial limitada. Essa combinação produz uma negociação incomum: o comprador paga múltiplo alto sobre EBITDA pequeno e assume o capex de escala como parte da tese.
Onde o processo trava
Em dois pontos, quase sempre. Primeiro, propriedade intelectual e registros: quando a titularidade está em nome de pessoa física ou de uma sociedade paralela, a diligência para. Segundo, sazonalidade de caixa, que distorce qualquer múltiplo calculado sobre doze meses fechados no mês errado.
